Mysteel月報：12月冷軋價格或震蕩調整運行為主

文/孫萬盛

概述：11月冷軋價格整體呈偏強震蕩運行，月度均價上漲44元/噸，價格重心小幅上移。11月隨是鋼價的淡季，但是11月份宏觀政策上利好消息不斷，帶動鋼價呈現整體上漲格局。從11月份供需數據看，冷軋板卷11月“供強虛弱”，貿易環節心態偏謹慎。對于12月冷軋價格走勢，市場信心一般，大概率或震蕩調整運行為主。

一、冷軋板卷國際市場整體回顧

圖一：國內冷板卷板FOB出口價格 數據來源：鋼聯數據

11月冷軋出口價格下跌，月環比跌30美元/噸。從市場反饋看11月受國外需求較差，出口報價下跌，出口價格在608美元/噸左右。從調研的情況看，近期國內冷軋出口價格偏強，國外市場需求較差，國內出口商反饋出口接單不及預期，預計12月冷軋出口價600美元/噸以內。

二、冷軋板卷11月份供應高位運行

根據Mysteel的調研，截止11月24日的鋼廠生產數據，29家冷軋板卷生產企業產能利用率81.99%，月環比下降0.44%，鋼廠周實際產量為82.99萬噸，月環比下降0.45萬噸。從現階段各生產企業反饋的情況看，12月鋼廠接單尚可，預計12月冷軋供應維持高位運行。

圖二：冷軋板卷產能利用率走勢圖 數據來源：鋼聯數據

三、冷軋板卷原材料出口情況

海關總署數據顯示：2022年10月我國冷軋板（帶）出口總量共計27.79萬噸，月環比降幅21.25%，年同比降幅45.63%；2022年1-10月份我國冷軋板（帶）出口總量共計472.15萬噸，年同比降幅24.55%。2022年10月我國冷軋板（帶）進口總量共計26.81萬噸，月環比增幅21.47%，年同比增幅25.51%；2022年1-10月份我國冷軋板（帶）進口總量共計227.83萬噸，年同比增幅0.58%。

四、冷軋板卷下游需求情況

（一）市場需求一般? 冷軋板卷去庫發力偏大

社會庫存方面：截至10月24日本網監測26個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存123.17，周環比減少0.87，月環比減少5.97，年同比（公歷）增加0.71，年同比（農歷）增加0.63。（單位：萬噸）

截至10月24日本網監測29個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存192.62，周環比減少1.14，月環比減少9.88，年同比（公歷）增加6.60，年同比（農歷）增加6.87。（單位：萬噸）

圖三：冷軋板卷廠庫走勢圖 數據來源：鋼聯數據

圖四：冷軋板卷社庫走勢圖 數據來源：鋼聯數據

圖五：冷軋板卷總庫存走勢圖 數據來源：鋼聯數據

圖六：冷軋板卷成交量走勢圖 數據來源：上海鋼聯

（二）10月中國汽車產銷量同比保持穩步增長

中國汽車工業協會發布2022年10月汽車行業經濟運行情況報告。報告顯示，10月汽車產銷繼續保持增長態勢，新能源汽車產銷和汽車出口均創歷史新高，繼續帶動我國汽車產銷穩定增長。10月汽車產銷延續平穩發展態勢，分別完成259.9萬輛和250.5萬輛，環比分別下降2.7%和4%，同比分別增長11.1%和6.9%。而從累計數據來看，1—10月，汽車產銷分別完成2224.2萬輛和2197.5萬輛，同比分別增長7.9%和4.6%，增速較1—9月分別擴大0.5個百分點和0.3個百分點。

根據Mysteel調研，截至11月末，汽車行業樣本企業原料庫存月環比下降13.69%，原料可用天數下降1.22%，原料日耗月環比下降12.62%。據企業反饋，受疫情因素影響汽車消費情況目前并未好轉，新能源汽車行業得到進一步發展，購置稅減征和汽車消費政策的延期勢必刺激一波短暫需求，但整體傳統汽車行業表現并不佳，鋼材需求量也因此受到較大影響。

圖七：汽車產銷走勢圖 數據來源：鋼聯數據

（三）汽車庫存預警指數環比上升

日前，中國汽車流通協會發布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2022年11月中國汽車經銷商庫存預警指數為65.3%，同比上升9.9個百分點，環比上升6.3個百分點，庫存預警指數位于榮枯線之上。

進入11月，疫情快速發展且波及范圍持續擴大，車市銷量表現不及預期。受疫情管控影響，各地車展及營銷活動無法順利展開，汽車市場呈現相對靜默的狀態。由于多數經銷商閉店影響正常運營，消費者購車需求釋放受阻，預計11月汽車終端銷量為170萬輛左右。

圖八：中國汽車經銷商庫存預警 數據來源：鋼聯數據

五、11月份冷軋板卷現貨價格偏強運行

表一：冷軋板卷具體城市月度價格變化匯總 數據來源：鋼聯數據

圖九：全國冷軋均價走勢圖 數據來源：鋼聯數據

（一）冷熱、鍍冷價窄幅波動

11月冷熱價差縮小，截至11月末冷熱價差為500元/噸，月環比縮小129元/噸；鍍冷價差為342元/噸，月環比擴大30元/噸。從近期市場的情況看，熱軋價格相對堅挺，冷軋價格偏弱，預計12月冷熱價差或繼續在500元/噸附近波動、鍍冷價差繼續窄幅運行。

圖十：冷熱&鍍冷價差走勢圖 數據來源：鋼聯數據

（二）南北價差區間震蕩 短期北材南下無望

從11月整體市場看，南北價差區間震蕩。截至11月底，廣州與上海價差為-10元/噸，廣州與天津價差為90元/噸.從價差看，南下資源不具備價格優勢。

圖十一：冷熱區域價差走勢圖 數據來源：鋼聯數據

六、12月鋼市預測：12月冷軋價格或震蕩調整運行為主

供應方面：從調研的樣本企業反饋的情況看，12月份大部分企業接單情況較好，部分企業有年底保產能需求，樣本企業產量或維持在周度80萬噸以上。

需求方面：從調研的最新汽車樣本數據情況看，12月份新增訂單企業占比12.82%，有38.5%的企業維持上月接單情況，有48.7%的企業出現整體接單量低于上月同期。從整體行業來看，整體鋼材需求仍相對比較疲軟，多數企業仍維持不飽和生產，飽和生產企業僅有2.56%。對比去年訂單只有7.69%的企業存在增長，多數企業維持低運轉。同時政策扶持的進一步延期讓市場需求得到部分刺激，但目前疫情因素影響仍占據較大部分，汽車行業供應鏈電池等配套行業的逐步發展，推動了新能源汽車行業的繁榮，但傳統經濟下汽車行業發展仍存在部分困境，國內需求恢復較慢，而對外出口卻相對較好，部分車企訂單已經逐步向國外轉移，同時增加新能源重型卡車的布局，后期12月份市場需求或將進一步小幅下移，但預計未來2023年或將呈現進一步發展。

成本方面，目前長流程企業單噸虧損200-500元/噸，獨立軋鋼企業單噸虧損在50元/噸，12月冷熱價差繼續維持窄幅波動。

展望12月，冬儲情況尚不明朗，下游采購環節對于高價資源接受度非常差疊加貿易環節對于后市持謹慎態度。因此12月份冷軋板卷下游需求維持當前狀態，難有較大改善，價格或維持震蕩調整運行為主。