Mysteel月報：8月冷軋價格或震蕩反彈
概述：
7月冷軋價格整體延續6月大幅下跌趨勢。7月份國內鋼材市場供需維持失衡態勢，在宏觀利空和需求偏弱的現實下，冷軋板卷現貨價格跌幅超跌600元/噸。從供應角度看，8月鋼廠接單價格下調后，以鎖單為主的鋼廠接單尚可，以后結算為主的鋼廠接單偏差；從庫存角度看，廠庫、社庫去庫的速度非常慢，現階段市場面臨較大的去庫壓力。從現階段情況看，8月市場需求預期較好，國內宏觀政策不斷釋放利好，貿易商心態謹慎樂觀，預計8月冷軋價格或震蕩反彈。
一、冷軋板卷國際市場整體回顧
圖一：國內冷板卷板FOB出口價格 數據來源：鋼聯數據
7月冷軋出口價格下跌，月環比跌91美元/噸。從市場反饋看7月受國內價格大幅下跌，以及國外需求再度下滑，出口報價下跌，出口價格在677美元/噸左右。從調研的情況看，近期國內冷軋出口價格一般，國外市場需求萎靡，國內出口商反饋出口接單不及預期，預計8月冷軋出口價730美元/噸以內。
二、冷軋板卷7月份供應增加
根據Mysteel的調研，截止7月28日的鋼廠生產數據，29家冷軋板卷生產企業產能利用率82.96%，月環比上升1.19%，鋼廠周實際產量為83.98萬噸，月環比增加1.2萬噸。從現階段各生產企業反饋的情況看，8月鋼廠接單整體一般，預計8月冷軋供應維持高位。
圖二：冷軋板卷產能利用率走勢圖 數據來源：鋼聯數據
三、冷軋板卷原材料出口情況
海關總署數據顯示：2022年6月我國冷軋板（帶）出口總量共計73.83萬噸，月環比增幅3.11%，年同比降幅19.08%；2022年1-6月份我國冷軋板（帶）出口總量共計304.96萬噸，年同比下降17.67%。從近期出口的預期看，8月冷軋出口或維持低位水平。
四、冷軋板卷下游需求情況
（一）市場需求恢復乏力 冷軋板卷淡季去庫很難實現社會庫存方面：截至7月28日本網監測26個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存139.79，周環比增加1.00，月環比增加5.57，年同比（公歷）增加22.82，年同比（農歷）增加22.23。（單位：萬噸）
截至7月28日本網監測29個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存223.09，周環比增加1.54，月環比增加9.95，年同比（公歷）增加37.47，年同比（農歷）增加36.02。（單位：萬噸）
圖三：冷軋板卷廠庫走勢圖 數據來源：鋼聯數據
圖四：冷軋板卷社庫走勢圖 數據來源：鋼聯數據
圖五：冷軋板卷總庫存走勢圖 數據來源：鋼聯數據
圖六：冷軋板卷成交量走勢圖 數據來源：上海鋼聯
（二）6月中國汽車產銷同比大幅增長
根據中汽協數據顯示，6月份，我國汽車產銷分別完成249.9萬輛和250.2萬輛，同比分別增長28.2%和23.8%。其中乘用車產銷223.9萬輛和222.2萬輛，同比分別增長43.6%和41.2%。中國汽車工業協會相關負責人分析指出，6月以來，我國汽車產業受疫情影響的供應鏈已全面恢復，企業加快生產節奏彌補損失。在國家購置稅減半政策、地方政府促汽車消費政策疊加下，我國汽車市場表現良好。
中汽協的最新數據同時顯示，6月份，新能源汽車產銷創歷史新高，分別完成59萬輛和59.6萬輛，同比均增長1.3倍。其中純電動汽車產銷量同比均增長1.2倍。與此同時，上半年，汽車企業出口121.8萬輛，同比增長47.1%。中國品牌在國際市場上得到更多認可，特別是新能源汽車更是成為當前出口亮點。
圖七：汽車產銷走勢圖數據來源：鋼聯數據
（三）汽車庫存預警指數環比上升
2022年7月31日，中國汽車流通協會發布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2022年7月中國汽車經銷商庫存預警指數為54.4%，同比上升2.1個百分點，環比上升4.9百分點，庫存預警指數位于榮枯線之上。購置稅減半政策6月份開始實施，極大地激發了市場活力，加上廠家和經銷商沖擊半年目標也加大了6月下旬的促銷力度，6月份新車銷量環比、同比大幅增長，也提前透支部分7月市場需求。超過三成的省市及地區的優惠政策在6月底前結束，疊加天氣炎熱、傳統淡季及疫情等因素，7月份消費者看車趨淡，乘用車市場表現略低于預期，預計全口徑狹義乘用車終端銷量約為165萬輛左右，同比增速較6月放緩。
調查顯示，經銷商對下半年車市預期較為樂觀。得益于政策支持，近四成經銷商看好下半年市場，普遍認為銷量同比增幅在10-20%；近三成的經銷商認為銷量與去年持平。
圖八：中國汽車經銷商庫存預警 數據來源：鋼聯數據
五、7月份冷軋板卷現貨價格大幅下跌
表一：冷軋板卷具體城市月度價格變化匯總 數據來源：鋼聯數據
圖九：全國冷軋均價走勢圖 數據來源：鋼聯數據
（一）冷熱、鍍冷價再度同步縮小7月冷熱價差縮小，截至7月末冷熱價差為487元/噸，月環比縮小52元/噸；鍍冷價差為541元/噸，月環比縮小21元/噸。從近期市場的情況看，熱軋價格相對堅挺，冷軋價格偏弱，預計7月冷熱價差或繼續在500元/噸附近波動、鍍冷價差繼續窄幅運行。
圖十：冷熱&鍍冷價差走勢圖 數據來源：鋼聯數據
（二）南北價差區間震蕩 短期北材南下無望從7月整體市場看，南北價差區間震蕩。截至7月底，廣州與上海價差為-20元/噸，廣州與天津價差為60元/噸.從價差看，南下資源不具備價格優勢。
圖十一：冷熱區域價差走勢圖 數據來源：鋼聯數據
六、8月鋼市預測：8月冷軋價格或震蕩反彈
供應方面：根據現階段調研的情況看，8月份鋼廠接單情況整體一般，主要表現為，一是以鎖價接單為主的鋼廠，7月25號開始，接單明顯好轉，8月基本能夠滿產；二是以后結算為主的鋼廠接單表現偏差，今年鋼廠后結算價格一直處于高位，貿易商虧損較大，所以此次接單效果偏差。
需求方面：8月，重慶國際車展及各地小型車展舉辦、818等電商類活動的啟動、開學季釋放家庭購車需求；同時部分省市如山東延續原有新購補貼政策，廣西、廣州、合肥等省市陸續出臺第二波補貼政策，對地區車市構成穩定支撐。但6月消費透支的影響將持續到8月，中元節期間南方地區消費者受風俗影響不在當月購車，對整體市場產生一定影響。
成本方面：目前整個鋼鐵行業處于虧損階段，近期調研了部分冷軋生產企業，給出的反饋是單噸生產虧損在400-1000元左右，生產環節其實壓力很大。
綜合來看，8月份鋼材需求或延續淡季疲弱態勢，但供需基本面要好于7月份，后期鋼價或震蕩中反彈，但不宜過于樂觀，需求強度決定反彈高度。
